CCTV-10频道广告收入进入高速增长期。8月份CCTV-10频道收视份额已达1.9%，较05年增长1.1%，在全国所有频道中排名第8。公司已经在7月1日提价20%。我们预计今年CCTV10的广告收入将达到9600万元，毛利率超过40%。

　　公司正全力准备介入新媒体业务。超过4亿的手机用户使中国具备全球最佳的手机电视发展条件，潜在市场规模超过100亿元，公司正全面准备，等待手机电视标准的出
 
台。另外，开路高清电视频道的发展也可能成为公司业绩增长的另一驱动因素。

　　可能获得央视其他广告业务资源。我们预计，CCTV-10频道广告代理业务的巨大成功，将有助于公司获得其他频道的央视广告资源。

　　2006-07年赢利预测。上调公司广告业务收入至9600万元，毛利率提升5%至40%。由于高清电视频道还处于亏损状态，下调该业务主营业务利润至0，预计公司06-07年每股收益为0.22-0.33元。

　　维持“增持”评级。公司正处于业务转型的拐点，任何新业务的启动，都可能给公司业绩带来超过100%的增长，处于此类高速增长期的公司，用传统的市盈率估值显然并不合适。从战略上看，公司新媒体业务成功的可能性极大，因此我们仍然维持“增持”的评级。
           

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